【观点】炼化行业价差收窄与需求淡季分析

截至2026年4月24日当周，国内外重点炼化项目价差环比下降，其中国内价差下跌11.00%，国外下跌23.41%，主要受原油价格波动和需求淡季影响。

炼油板块因地缘政治因素导致国际油价先涨后跌，成品油价格价差普跌；化工板块因行业进入需求淡季，下游采买偏弱，产品价格价差普遍走弱。

聚酯板块上游原料小涨，但下游新增订单减少，订单分化明显，产品价格及盈利明显下跌；锦纶板块价差略有改善。

恒力石化近一周股价上涨0.47%，近一月上涨15.64%，在6大炼化公司中表现相对稳健。

风险因素包括装置投产不及预期、宏观经济下滑、地缘政治干扰及产业链产能变动。