【观点】战争扰动周期但或增强未来景气，民营大炼化龙头受推荐

信达证券发布研报分析美以伊战争对石化行业景气周期的影响。研报构建了'油价×供需'的四象限演进模型，认为战争导致行业景气周期从磨底期（III象限）逆向扰动至滞涨期（IV象限），短期内油价高企、需求受抑。但中长期看，战争将加剧产能出清力度，加速'供需重构+结构分化'，有望使行业未来从磨底期向复苏增长期（II象限）演进时的景气程度得到增强。研报指出，行业供给端约束收紧，民营大炼化龙头在产能红线、原料红利消失及'减油增化'趋势下竞争优势凸显。