原油：地缘缓和预期升温，油价中期或承压

近期原油市场月差单边走势一致，back结构回落，汽柴油利润下降。供给端，美俄谈判推进可能缓和俄乌冲突，中期对油价形成压力；美国继续对伊朗、委内瑞拉和俄罗斯实施制裁，导致中重质原油供给紧张。需求端，美国经济数据走弱，成品油累库但后续需求预期较好。整体来看，油价预计宽幅震荡运行于65—80美元/桶（布油），SC预计运行于480—630元/桶。特朗普贸易政策及地缘风险增加市场不确定性。