地炼规范整顿加紧叠加油转化, 中国石化、荣盛石化等正规炼油厂有望受益

东方证券研究报告指出，自2021年起国内成品油市场整治力度加大，尤其是2024年底山东调整了小型地炼的消费税抵扣方式，导致其生产成本大幅提升，开工率下降。成品油裂差扩大，盈利改善影响芳烃产业链及副产品价格上涨。随着《关于推动成品油流通高质量发展的意见》发布，地炼面临更大规范化压力。预计成品油景气度维持较好水平，正规炼油企业如恒力石化将受益于份额与利润双重提升。