深度：复盘油价与周期，2014—2015年间的国际油价波动启示与未来展望

该报告深入分析了国际油价与经济周期的关系，指出2025年国际油价可能呈V字型走势，预计全年波动范围在55—80美元/桶。由于有效资本开支不足，原油长期基本面仍然偏紧。油价下跌会导致下游石化企业库存跌价损失，而需求带动的底部上涨将扩大下游价差。看好估值处于低位且受益于经济复苏的石化企业，如恒力石化。