地缘阴霾渐散：俄乌缓和态势下原油市场的演进之路

俄乌冲突进入关键和谈阶段，地缘政治风险溢价消退可能短期内压制油价。俄罗斯原油产量及出口结构调整显著，从依赖欧洲市场转向亚洲市场（尤其是中国和印度）。若冲突结束且制裁解除，俄罗斯原油产能释放和出口恢复将增加全球供应，对油价形成下行压力。长期来看，供需矛盾、地缘政治缓和及贸易流向变化将继续影响布伦特和ESPO价差。