俄煤出口下滑叠加供需宽松压制煤价

俄乌冲突后焦煤期货先涨后跌，全球煤炭市场转向供需宽松，价格跌至近四年低位。俄罗斯煤炭出口受制裁及运力制约，未来三年产量和出口量将下降，主要依赖亚洲市场。中国进口俄煤增加，但国内煤炭供应过剩，叠加国际价格下行，或进一步压制华阳股份等国内煤企利润。