华阳股份半年报出炉 信达证券维持买入评级

华阳股份发布2025年半年报，上半年营收112.40亿元（同比-7.86%），归母净利润7.83亿元（同比-39.75%），扣非归母净利润8.24亿元（同比-32.18%）。二季度营收54.22亿元（同比-10.24%），归母净利润1.86亿元（同比-56.97%）。产销量方面，上半年原煤产量2076万吨（同比+11.25%），商品煤销量1928万吨（同比+12.79%）；二季度煤炭产量1082万吨（环比+8.9%），销量1053万吨（环比+20.2%）。价格方面，上半年综合煤价460.84元/吨（同比-19.50%），二季度419元/吨（环比-18.1%）。成本方面，上半年煤炭销售成本289元/吨（同比-18.33%），二季度287元/吨（环比-1.9%）。公司资源储备丰富，2024年新增于家庄区块资源量6.3亿吨，总量达66.8亿吨；七元矿和泊里矿进入联合试运转，投产后核定产能将超4500万吨/年。智能化方面，已建成7座智能化矿井等，为山西首家全矿井智能化企业。高分红政策持续，上市以来累计分红129.31亿元，2023-2024年分红比例超50%。信达证券预测2025-2027年归母净利润19.54/24.24/27.44亿元，维持买入评级；近90天5家机构均给予买入评级，目标均价8.14元。