山西证券：11月煤价环比超预期上涨，关注华阳股份

山西证券发布针对煤炭行业的月度数据点评报告。报告指出，2025年11月煤炭价格环比超预期上涨，且不同品种的涨幅呈现动力煤>焦炭炼>焦煤的格局。

报告分析认为，前期煤价超预期上涨后存在一定的均值修复压力，并强调“反内卷”政策初衷未变。其政策传导链条旨在扭转通缩趋势，通过各环节维持合理利润以提升通胀水平，煤炭行业需要均衡统筹考虑。对煤炭行业而言，短期需关注供给控制，中长期则看需求复苏。

报告在投资建议部分明确提出，应关注行业盈利修复，并指出华阳股份作为动力煤标的值得关注。