山证点评煤价上涨 建议关注华阳股份

山西证券发布煤炭月度供需数据点评报告，指出11月煤价环比超预期上涨。

报告认为，从价格季节分布来看，2025年煤价呈现出“淡季不淡”和“旺季不旺”的特点，近期煤价加速回落引起市场担忧，但反内卷政策方向未变。

报告在投资建议部分指出，寒潮来袭对旺季需求有所支撑，4季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备较大修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。动力煤关注标的包括华阳股份。