山东高速2025上半年净利增3.89% 路产建设推进

2025年上半年，山东高速实现营业收入107.39亿元，同比下降11.52%（主因路桥项目建造服务收入减少），剔除建造服务收入后同比增长8.62%；归母净利润16.96亿元，同比增长3.89%。收费公路经营稳健，实现收入47.70亿元，同比增长5.40%；机电工程施工、销售商品、铁路运输收入分别同比增长10.08%、11.00%、7.28%。毛利率保持稳定，上半年毛利率34.44%；投资收益6.39亿元，同比下降8.82%，主因无处置长期股权投资及畅赢基金贡献收益下滑。公司持续推进京台齐济、S16荣潍、G220东深线等改扩建项目，预计未来将带来投资、建设、运营全过程收益。机构预测2025-2027年归母净利润分别为3215、3376、3557百万元，维持“买入”评级。