山东高速三季度净利增4.1% 维持买入评级

山东高速发布2025年三季度报告，2025Q1-Q3营收同比下滑15.4%，归母净利润同比增长4.1%；通行费收入同比增4.1%（济菏高速贡献显著），投资收益微增但处置收益减少；毛利率及归母净利率同比上升；旗下齐鲁高速净利润下滑，轨道交通、信息集团净利润增长；机构维持2025-2027年净利预测及“买入”评级，同时提示相关风险