【观点】旭光电子陶瓷基板全产业链优势凸显，受益AI与新能源需求

根据陶瓷基板专家交流，NV新一代芯片功耗大幅提升，推动陶瓷基板与PCB混压方案的应用，替代比例约30%，未来随功耗提升替代比例将上升。旭光电子作为国内氮化铝粉体龙头，实现从粉体到基板全产业链自给，年产能500吨，热导率达230W/m·k以上，性能国际先进，打破日本德山垄断。

受益于AI服务器、新能源汽车等需求，陶瓷基板市场快速增长，公司凭借稀缺性和全链条优势，在国产替代中订单有望放量，估值有提升空间，合理市值中枢或突破300亿。