创新新材关联交易依赖高 供应商成本压力传导

创新新材是创新国际的第一大客户，2023年以来贡献其约60%收入，双方为关联公司，创新国际主要向其提供液态电解铝。创新国际客户集中度高，2025年前5个月前五大客户收入占比79.7%，对创新新材依赖显著。此外，创新国际因铝土矿价格上涨（2025年前5个月涨幅36.36%）导致净利润下滑14.4%，氧化铝业务毛利率暴跌，其氧化铝产能扩张或加剧成本风险，可能对向创新新材的供应稳定性及价格产生影响。