铜价高位震荡叠加供需矛盾 江西铜业短期承压

本周铜价先涨后跌，现货铜报价79100元/吨，较周初下跌1.09%，但较年初仍涨7.14%。LME铜库存微降0.24%，维持在21万吨左右。宏观方面，特朗普拟加征进口关税加剧贸易战担忧，推高避险情绪。供应端铜矿扩产尾声叠加极端天气，矿产增速2.2%低于消费增速2.9%，加工费承压导致国内冶炼厂开工率降至80%临界值。需求端中国电网投资增长13%，AI服务器和新能源车提升铜需求，但传统‘银四’旺季消费存疑，国内库存去化暂停且供应压力显现，预计铜价将高位震荡。