四季度铜供需紧平衡 价格预计高位震荡

四季度国内精炼铜产量预计环比下降2.69%，主要因高检修期（影响13万吨）、再生铜政策调整导致供应短缺（10-11月电解铜月产量或降1.5-2万吨）及冶炼企业产值任务完成后调整产出。进口虽有回升但仍处低位，消费有韧性但高铜价抑制交易，再生铜需求增长有限。四季度供需趋向紧平衡，铜价预计高位震荡，受美联储议息、再生铜调整、长单谈判等因素影响，年内前置高点突破难度大。