铜价创历史新高，多重驱动支撑行业景气

2025年铜价在矿端短缺、宏观宽松与新兴需求驱动下走强。12月5日LME铜价创历史新高，国内沪铜亦刷新纪录。业内人士分析，此轮上涨受多重因素驱动：全球供应趋紧、新能源需求爆发，以及市场担忧美国关税政策导致库存可能降至低位。

回顾本轮驱动，美国加征铜关税的系列决定是直接导火索，引发跨地区溢价飙升和贸易流向变化。同时，今年全球多座重要铜矿停产减产，国际组织数据显示供需缺口扩大。

展望后市，行业人士认为驱动铜价的结构性因素不变，预计铜价仍处上行通道。供需在2026年前后仍以紧平衡为主，而能源转型等结构性需求坚挺，铜价中枢有望保持高位。此外，全球流动性宽松预期可能强化铜的金融属性，支撑价格上涨。