【观点】有色金属板块估值重估逻辑分析

商品价格已创历史新高，但有色金属板块估值仍处于洼地，市场仍在用旧周期框架折价定价。

供给端因资本开支长期缺席和产能政策约束而呈现刚性，铜、铝等品种的供需持续紧平衡。

需求侧引擎已从传统地产基建切换为AI基建、电网投资和新能源链，结构性增量支撑价格偏强运行。

分析指出板块正从“周期股”向“战略资源资产”范式切换，估值体系有望重估，并推荐通过工业有色ETF布局相关机会。