【观点】分析师认为铜价差已成为美国关税风险核心晴雨表

法兴银行等机构分析指出，COMEX与LME铜价差已演变为衡量美国对精炼铜实施“232条款”关税风险的实时指标。

当前溢价水平暗含市场预期美国将于2027年初实施15%关税的概率为14.6%，2028年初实施30%关税的概率升至37%。分析认为，若全面关税落地，将加剧美国以外地区的供应紧张，对铜价构成支撑；反之则套利空间消退。分析师对铜价中期走势保持乐观，但关税不确定性将维持市场高波动。COMEX-LME铜价差已成为观察美国精炼铜关税风险的核心先行指标。