【观点】刚果（金）禁令影响有限，但抬升全球铜供应链风险溢价

2026年8月6日，刚果（金）禁止铜精矿出口并调整矿业税收政策。文章认为，该禁令对全球及中国铜供应的实际削减量有限，主要因未限制阳极铜出口及Kamoa-Kakula粗炼产能的释放。然而，此事件标志着全球资源民族主义抬头，将抬升市场对铜供应链稳定性的担忧，使得原料端的风险溢价持续存在。

综合来看，短期该禁令叠加偏紧的矿端供应，将进一步压制加工费并放大市场对供应端的担忧，从而推动铜价偏强运行。但长期，全球铜需求增长与新矿投产周期漫长所形成的供应缺口，将支撑铜价中枢稳步上行。