在AI浪潮下，铜价有望重启涨势

2025年1—2月，国内外铜价走强趋势明显，主要受铜矿供给短缺预期和铜消费回升预期的双重驱动。全球铜矿供应紧张，铜精矿加工费大幅下降，甚至出现负值。尽管精炼铜产能扩张，但铜矿产量增速放缓可能导致精铜生产受限。同时，中国房地产市场企稳、AI大规模应用及新能源发展将推动铜消费需求恢复性增长。长期来看，AI、新能源和战后重建将进一步增加铜需求。