有色金属行业观察：铜价中枢上移；铝利润修复加速；锡矿端扰动强化

全球有色金属市场分化明显，工业金属如铜、铝、锡受供给约束和需求弹性驱动，价格中枢上移趋势明显。铜矿原料紧缺加速发酵，加工费持续下行，供需矛盾激化；铝产能瓶颈显著，库存变化与政策影响有限；锡矿端扰动加剧库存去化，AI及半导体需求增长预期强烈。整体来看，再通胀交易与制造业复苏支撑铜价，政策助力铝需求释放，AI与半导体驱动锡需求结构性增长。