联创光电一季度业绩稳中承压：营收利润双增长，但高应收与负债埋隐患

联创光电2025年一季度营收8.01亿元，同比增长11.54%，归母净利润1.16亿元，同比增长10.57%，但扣非净利润仅增1.43%。毛利率下降8.17%至18.84%，净利率降2.89%至16.82%。费用控制改善，三费占比降15.83%。现金流同比增152.94%，但应收账款达9.62亿元，是净利润的近40倍。货币资金22.49亿元充足，但有息负债17.3亿元增13.05%。研发驱动业绩，分红融资比0.45。