五洲交通营收增11%难掩毛利率腰斩，现金流告急引担忧

五洲交通2024年营收18.23亿元，同比增长11.61%，归母净利润6.98亿元增5.69%，但扣非净利润仅增1.28%。四季度营收大增33.63%，但扣非净利降10.85%。毛利率49.4%同比暴跌17.74%，净利率降4.56%，三费占比降38.66%主因费用科目调整。货币资金大降36.69%因支付改扩建投资款，现金流承压。物流园区招商逆势增长，但毛利率仅10.64%。风险提示现金流指标货币资金/流动负债仅44.86%，改扩建成本等风险需关注。