【观点】西南证券投行业务高增长，行业复苏中小券商差异化突围

2025年券商投行业务触底反弹，全行业投行收入同比增长38%，其中西南证券以88%的增幅居前，中小券商通过区域深耕和赛道聚焦实现差异化突围。

头部券商凭借综合服务能力扩大市场份额，行业格局进一步集中。展望2026年，“三投联动”与跨境一体化能力成为券商转型关键词，头部与中小券商差异化路径清晰。