【观点】西南证券资管收入下滑与行业分化分析

基于2025年券商年报数据，行业分析显示券商资管业务收入分化加剧，头部集中趋势明显。在资管业务手续费净收入低于亿元级的券商中，西南证券降幅达22.78%，表现承压。主动管理转型成为行业核心驱动力，集合资管规模首次超过单一资管，结构持续优化。

专家观点指出，2026年头部券商资管业务有望加速修复，但中小机构仍面临压力，行业进入高质量发展新阶段。