玉米市场高库存与替代压力并存，万向德农短期承压？

近期国内玉米市场呈现近弱远强格局，北港库存高达500万吨以上，同比增加55%，降库速度缓慢，南北发运倒挂致库存积压。南港内贸玉米库存165万吨，饲企观望情绪浓厚，采购以随用随采为主。期货仓单压力显著，05合约交割利润吸引套利行为。小麦替代增加，麦玉价差缩小，且小麦干旱可能影响产量，但具体影响需观察。国际粮贸环境复杂，需关注政策调控及库存释放情况。