玉米跌后反弹，供需博弈下万向德农或迎结构性机会？

近期玉米价格经历跌后反弹。外盘方面，美玉米出口符合预期，受小麦支撑震荡上行。国内农户售粮进度达98%，同比偏快；进口量同比锐减85%，小麦上市价格偏低影响玉米供应。需求端，饲料和加工行业进入淡季，企业补库意愿减弱。中长期看，粮源向渠道转移、进口偏低、下游需求恢复等因素支撑远月玉米价格看涨预期。