玉米供需趋紧驱动价格走强 饲用替代未改长期偏强预期

近期玉米市场受新麦上市和小麦替代担忧影响震荡走弱，但中央及地方储备收购支撑价格底部，玉米饲用刚性需求上升，小麦难以形成超规模替代。2024/25年度玉米产量下降、进口减少、库存紧张叠加需求增加，预计6月中下旬库存偏紧显现后，缺口逻辑将驱动价格震荡偏强。交易策略建议逢低做多，但需关注供应压力、需求不及预期、进口政策变化等风险。