玉米：中期震荡偏强供应趋紧需求增

当前玉米市场售粮进度较快，余粮压力有限，24/25年度产量预期缩减，替代谷物减少导致供应趋紧。生猪存栏增加和二育带来饲用需求增量，国产玉米性价比较高。库存方面，北港季节性累库，南港去库，整体库存仍居高位。近期仓单压力大，3月注销仓单构成利空。基差低位，进口和加工利润较低，绝对价格偏高，政策利好效应弱化。短期需关注天气影响和期货升水，中期在供需趋紧预期下维持震荡偏强。