玉米：期现价差缩窄年度供应趋紧

玉米市场供给方面售粮进度较快，24/25年度产量预期缩减导致供应趋紧；需求方面养殖利润回升增加饲用需求，但小麦替代效应显现。库存高位，仓单压力大，基差低位存在交割利润。进口利润低，深加工利润下滑。传言重启进口拍卖及放开限制尚未证实。投资观点认为短期回调可能性大，但幅度有限，后期预计维持震荡偏强。