【观点】中航机载国际业务亮眼，Q4业绩显著改善

基于券商研报，中航机载军民机载业务稳步推进，装备研制交付成效显著，民机业务完成AG600适航验证等标志性节点。

国际业务第二增长曲线逐步形成，2025年国外营收13.83亿元，同比增长52.84%，毛利率提升至26.69%。关联交易预期高增，2026年预计采购额较2025年实际增长53.9%。

2025年全年业绩稳健增长，营收242.12亿元，归母净利润10.67亿元；Q4单季利润同比大幅改善147.9%，主要因信用和资产减值损失计提减少。毛利率稳中有升，期间费用率控制良好。