东方证券—国防军工行业：国际局势不稳定下中国军贸迎来新机遇，技术迭代引领增长新势能—250307

中国军贸市场在全球局势不确定下迎来机遇，2023年中国军贸出口量占全球比例升至8.4%，但仍低于美国的38.8%。军工企业国内收入占比长期维持在80%-90%，出口收入占比仅15%，未来有较大增长空间。地缘冲突加剧各国军费支出增加，军贸需求增大，中国装备技术性能提升，市场竞争力增强。中航机载等军工企业在雷达、坦克、无人机、军机、远火与导弹等领域有望受益于外贸订单增加，带来丰厚利润。