首开股份债券估值稳居央国企第一梯队，政策护航下风险可控

首开股份作为活跃房企之一，其存量债规模超过140亿元，月均换手率在12%-14%左右，估值稳定性较高。央国企背景叠加政策支持下，地产债违约风险下降，首开股份在调整阶段表现抗跌，流动性修复较快。当前地产债收益率处于2.2%-3%区间，短久期票息策略占优，首开股份1年以内品种收益率约2.45%-2.7%，流动性较好。