华源证券首次覆盖宁沪高速给予‘买入’评级，路产主业与多元布局助力稳健增长

华源证券首次覆盖宁沪高速并给予买入评级，认为其作为江苏交控子公司，聚焦收费公路主业，拥有19个路产项目，收费里程超1000公里。2014-2024年营收及净利复合增长率达10.14%和8.30%，累计分红246.85亿元，股利支付率稳定。核心资产沪宁高速贡献55%路产收入，剩余收费年限约9.6年。投资收益占比28%，多元布局金融、新能源等。预计2025-2027年净利润增速5%-5.6%，PE估值13.8-15.6倍，首次覆盖‘买入’评级。