昊华科技营收高增难掩扣非净利下滑 氟材料承压电子业务回暖

昊华科技2024年营收同比增77.86%至139.66亿元，但归母净利润仅增17.11%至10.54亿元，扣非净利润降20.36%至6.46亿元。第四季度营收同比增138.14%但环比降44.29%，扣非净利润同比降49.58%。2025年一季报营收同比增95.73%至31.57亿元，扣非净利润同比增26.02%。氟材料板块受锂电材料价格下跌拖累毛利降20.7%，但电子化学品毛利增25%，碳减排业务增长。中化蓝天并表后新增氟制冷剂等产能，多个重点项目在建。分析师维持“买入”评级。