【市场】氟化工行业景气上行，建议关注昊华科技

氟化工行业在《基加利修正案》全球配额管理下，供给端进入刚性约束，行业集中度提升，正从强周期属性向成长性赛道切换。全球配额制度形成了“全球供给侧改革”，供给强约束、格局高度集中，国内制冷剂价格存在向海外高价位修复的空间。

需求端，新能源汽车等新兴领域推动需求增长，价格中枢上行具备可持续性。投资建议关注具备配额优势、产业链完整的龙头企业，如昊华科技在高端氟材料方面的布局。风险包括政策执行、需求增长和替代技术推进。