【观点】机构看好三代制冷剂开启景气周期

核心观点认为三代制冷剂涨价序幕已拉开。根据数据，多款制冷剂产品价格近期呈现上涨态势，旺季来临叠加下游复苏、出口回暖，预计价格有望继续上探。

从供给端看，2026年制冷剂生产配额总量较2025年仅微增，政策延续下供给呈刚性。需求端，空调产量保持高基数，汽车产量同比高增长，将拉动制冷剂需求。

综合来看，在配额约束供给、下游需求增长的背景下，三代制冷剂预计将迎来景气上行周期。相关配额份额居前的企业有望受益，昊华科技被列为相关标的之一。