【观点】钨供需缺口持续，昊华科技受益WF₆景气上行

深度分析指出，全球钨供需缺口预计2026年达1.85万吨，供给曲线因中国配额收紧而近乎垂直，需求端则受AI算力（PCB微钻）和3D NAND（WF₆气体）等多引擎拉动。昊华科技作为六氟化钨（WF₆）电子特气领域核心标的，受益于上游钨粉成本下降而下游售价稳定，价差扩大带来利润弹性。当前WF₆需求处于爆发期，产业链逻辑支撑中长期景气。