【观点】六氟化钨暴涨驱动昊华科技两连板，但实际营收贡献有限需警惕估值风险

文章指出昊华科技因六氟化钨价格暴涨而两连板，但该产品2025年营收仅2170万元，占整体营收0.13%，实际贡献有限。公司业绩增长主要依赖并购中化蓝天和制冷剂配额红利，2026一季度经营现金流净额为-7.51亿元，应收账款占净利润184%，商誉也存在减值风险。目前62倍市盈率已透支未来预期，半年报业绩能否兑现将成关键考验。