【观点】山西证券首次覆盖给予“买入”评级，看好氟化工高景气与平台化成长

山西证券发布研究报告，首次覆盖给予昊华科技“买入-B”评级。报告核心观点认为，氟化工板块的高景气是公司上半年业绩增长的主要驱动力，受制冷剂配额制约、供需改善等因素影响，该板块营收与毛利率同比大幅提升。同时，高端制造化工材料板块通过产品结构优化实现了盈利能力显著提升。电子化学品板块也随着下游需求增长和产能释放逐步放量。研报预测公司未来三年营收与净利润将持续增长，并指出公司在含氟气体、航空轮胎等新业务领域持续突破，中长期成长可期。

研报也提示了市场竞争风险，包括制冷剂市场波动、部分环节产能过剩及产品价格体系重塑等，可能对公司业绩产生影响。