健康元业绩两连降股价腰斩，核心业务受政策与竞争双重挤压

健康元2024年营收156.19亿元、净利润13.87亿元，连续两年同比下滑。核心业务化学制剂、中药制剂收入分别下降11.39%、18.44%，受医保谈判降价、集采政策及高基数效应影响。研发投入减少13.62%，PD-1项目终止导致1.82亿元资产减值。尽管保健食品、生物制品等板块增长，但整体净利率仅6.81%，股价较峰值腰斩。公司面临政策压力、市场竞争加剧及创新药研发不确定性等挑战。