平安证券—月酝知风之地产行业：板块配置性价比凸显，关注3月楼市表现—250218

本月观点指出，由于回撤幅度大、业绩利空释放及政策与基本面博弈窗口临近，近期地产板块反弹。深圳国资支持万科提升市场信心，核心城市楼市逐步回温，科技板块上涨使相对滞涨的地产投资性价比凸显。尽管楼市量价回落，但首付和利率下调改善了居民置业门槛，存量库存高企和房价收入预期仍制约楼市表现。随着高品质产品入市，部分需求或从二手房回流新房市场。建议关注历史包袱轻、库存结构优化房企及估值修复房企如金地集团等。政策方面，1月发布多项偏松类涉房政策，多地拟使用专项债收储加快去库存。资金方面，1月个人住房贷款增长好转，新发放个贷利率持平。楼市1月成交淡季效应明显，需关注3月销售情况。地市方面，供应成交季节性下滑，头部央国企投资活跃。板块表现上，1月申万地产板块跑输沪深300，估值处于近五年95.2%分位。