海澜之家赴港IPO 隐忧重重转型难见成效

海澜之家计划赴港IPO，称旨在深化全球化布局，但目前其海外营收占比不足2%，全球化成效有限。公司近年业绩波动明显，2025年上半年营收微增1.73%但归母净利润减少3.42%；同时存在高分红现象，上市以来累计分红约211亿元，家族持股比例高获利颇丰，引发消费者对高分红低留存的质疑。此外，公司库存问题突出，存货周转天数增加，截至2025年6月末存货账面价值达102.55亿元，且通过轻资产模式将部分库存风险转移给供应商。此前公司尝试年轻化转型，投入大量销售费用推出新品牌、进行营销，但新品牌贡献营收占比仅约1成，转型效果未达预期，消费者对品牌的刻板印象仍未改变。此次赴港IPO更像是业绩萎靡背景下的缓兵之计。