海澜之家三季报：主品牌Q3增长转正现金流改善

海澜之家发布2025年三季报，前三季度营收增2.23%、归母净利降2.37%扣非增3.86%。Q3主品牌营收转正增3%，团购系列增43.3%，其他品牌增速放缓。线下门店净增63家，主品牌直营店增115家、加盟店减264家结构优化。Q3毛利率微降但费用率略降，归母净利率持平；存货降6.6%，现金流净流出减少。新业务拓展符合预期且盈利，分析师下调净利预测仍维持买入评级。