【观点】海澜之家Q1业绩稳健，研报看好稳增长高股息属性

浙商证券研报对纺服行业2025年及2026年第一季度业绩进行综述，指出内需零售开门红，高端表现略好于大众。

在稳增长高股息龙头部分，海澜之家Q1表现如期稳健，主品牌实现双位数增长，同时以Adidas FCC及城市奥莱为代表的其他品牌业务增速保持30%，虽然新业务利润率较低导致净利率同比略有下降，但利润仍保持稳健正向增长。

研报将海澜之家归类为业绩确定性高的稳增长、高股息龙头，并给出26年市盈率13.8倍，作为投资主线推荐之一。