抚顺特钢出口结构优化叠加订单回暖，但利润承压技改压力待解

抚顺特钢近期接受机构调研，透露出口业务结构调整（韩国汽车钢出口减少，欧洲、东南亚工模具钢及不锈钢增长），高端产品售价2024-2025Q1有所下降但降价空间有限。2025年3月起超高强度钢订单增长，航发系客户需求集中在高温合金等高附加值产品。公司2025年利润目标区间较大因不确定性多，技改项目转固导致折旧成本上升短期拖累利润，但预期未来达产后收益将改善。2025Q1财报显示营收同比下降15.25%，归母净利润亏损1.25亿元，毛利率仅0.93%。