钢材：宏观预期尚待兑现，产业现实与预期博弈

从黑色产业链利润角度来看，黑链上下游利润进一步修复。钢材现货估值中性，螺卷05合约基差走势分化，整体处于中性略低水平。宏观预期即将进入兑现阶段，两会召开在即，市场对宏观政策有所期待。下游需求逐步释放，但钢材出口预期转弱。限产扰动下，铁矿石供需偏宽松，焦炭和焦煤现货反弹动力不足。短期内，螺纹钢05合约预计在【3200，3368】区间震荡运行。