【观点】南华期货：螺纹较热卷基本面好，做缩卷螺差仍可继续

美国PCE数据低于预期，市场增加对美联储降息押注；商务部正制定明年相关政策。钢材需求保持韧性，部分地区出现缺规格现象，钢材供应与去年持平但库存处于低位并超季节性去库，表明基本面健康。近期下跌可能已计入前期供应增量的利空因素，蒙煤通关量下降和内矿减产改善了基本面最大利空点。尽管美联储偏鹰派政策利空商品，但市场可能已部分计价。总体而言，钢材基本面较为健康，进一步下跌受阻。