国电南瑞（600406）：收入保持两位数增长，毛利率略有承压

公司2025年前三季度营业收入同比增长18.5%，增速快于同期我国电网投资增速（9.9%），体现出持续的业务开拓能力；单季度看，2025年Q3营业收入同比增长16.7%，环比略有下降，同时Q3末存货同比增长24.7%、环比增长12.1%，合同负债同比增长53.7%、环比增长11.2%，显示业务规模持续扩张。